4月27日晚，珠海珠免集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“珠免集團(tuán)”）披露2026年第一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.04億元，同比下降23.40%，主要系上年末房地產(chǎn)業(yè)務(wù)股權(quán)出售后，本期無房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3902.61萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。同時(shí)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.83億元，同比增長14.73%。
這是珠免集團(tuán)2025年末完成去地產(chǎn)化后的首份季度報(bào)告。此前，受地產(chǎn)周期下行等因素影響，公司已連續(xù)四年歸母凈利潤虧損。由此來看，2026年一季度歸母凈利潤轉(zhuǎn)正，不僅是單季盈利改善，也讓這份去地產(chǎn)化后的首份季度報(bào)告更具階段性意義。
全面剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)后的第一個季度，珠免集團(tuán)在盈利端率先給出反饋。報(bào)告期內(nèi)，公司歸母凈利潤轉(zhuǎn)正，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同步增長，表明公司主動優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、有序出清低效虧損房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，盈利結(jié)構(gòu)開始發(fā)生積極變化。
這一變化的背后，是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與費(fèi)用結(jié)構(gòu)的同步優(yōu)化。一方面，公司進(jìn)一步聚焦核心主業(yè)，有效減輕低效虧損業(yè)務(wù)拖累；另一方面，隨著地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，與地產(chǎn)相關(guān)的資金占用和費(fèi)用壓力同步下降，融資成本也得到有效控制。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用均較上年同期下降，全面去地產(chǎn)化后的經(jīng)營降本增效效果顯著。
收入端的變化則更多源于報(bào)表口徑切換。一季度公司營業(yè)收入同比下降23.40%，主要系上年末房地產(chǎn)業(yè)務(wù)股權(quán)出售后，本期不再并表所致。隨著報(bào)表口徑轉(zhuǎn)向以免稅為核心的新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，市場對公司的觀察坐標(biāo)，也將更聚焦于免稅主業(yè)的盈利能力與運(yùn)營質(zhì)量。
整體來看，珠免集團(tuán)一季度的業(yè)績變化，不僅是單季利潤轉(zhuǎn)正，更是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)切換后報(bào)表特征的初步顯現(xiàn)：收入端更加聚焦，費(fèi)用端更加輕盈，利潤與現(xiàn)金流端率先釋放積極信號。
對珠免集團(tuán)而言，2026年是去地產(chǎn)化后檢驗(yàn)新發(fā)展邏輯的關(guān)鍵一年。從一季報(bào)來看，公司財(cái)務(wù)端實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營端圍繞新品類和新模式持續(xù)突破，組織端與資源端也在同步夯實(shí)。隨著公司進(jìn)一步聚焦免稅主業(yè)，并持續(xù)推進(jìn)市場化、專業(yè)化、數(shù)智化能力建設(shè)，珠免集團(tuán)后續(xù)經(jīng)營成色還有望在更多業(yè)務(wù)場景中得到驗(yàn)證。
（來源：證券日報(bào)網(wǎng) 王鏡茹）
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