近日，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）單日處理交易額升至1.22萬(wàn)億元。3月份CIPS日均交易規(guī)模約9205億元，較2月份的6197億元增長(zhǎng)近48%。德意志銀行近日發(fā)布報(bào)告稱，中東沖突暴露了“石油美元”的深層裂痕，可能成為開(kāi)啟“石油人民幣”時(shí)代的關(guān)鍵催化劑。
從龐大的規(guī)模體量到適配經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、護(hù)航新質(zhì)生產(chǎn)力，中國(guó)正在經(jīng)歷從“金融大國(guó)”到“金融強(qiáng)國(guó)”的歷史性躍遷。
翻開(kāi)“十五五”規(guī)劃綱要，“金融”一詞被52次提起，“金融強(qiáng)國(guó)”則首次寫(xiě)入五年規(guī)劃綱要。未來(lái)如何補(bǔ)齊金融“由大到強(qiáng)”的短板，值得期待。
由大變強(qiáng)：中國(guó)金融業(yè)仍需跨過(guò)“三道坎”
社會(huì)融資規(guī)模存量達(dá)442.1萬(wàn)億元、金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)538.86萬(wàn)億元、A股總市值超過(guò)100萬(wàn)億元……中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在今年全國(guó)兩會(huì)期間表示，按可比口徑計(jì)算，人民幣已成為我國(guó)對(duì)外收支第一大結(jié)算貨幣，全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣。
一系列數(shù)據(jù)表明，從規(guī)模體量來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)是當(dāng)之無(wú)愧的金融大國(guó)。但也要看到，總體上我國(guó)金融仍處于“大而不強(qiáng)”的階段，加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，仍需跨越多重關(guān)鍵關(guān)口。
——金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化。中郵證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃付生表示，我國(guó)股權(quán)融資、耐心資本等長(zhǎng)期資本培育仍不充分，民營(yíng)企業(yè)融資難、“長(zhǎng)錢(qián)短投”等突出問(wèn)題尚未得到根本性解決。博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順則認(rèn)為，我國(guó)金融市場(chǎng)資源配置效率仍偏行政與抵押導(dǎo)向，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性的創(chuàng)新支持不足，資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理能力有待提升，長(zhǎng)期資本、權(quán)益資本占比偏低。
——金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力仍然不強(qiáng)。致同咨詢金融服務(wù)全國(guó)主管合伙人蘆弘濤表示，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)踐與行業(yè)橫向?qū)Ρ?，我?guó)金融機(jī)構(gòu)在公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)效率等方面，與國(guó)際一流金融機(jī)構(gòu)相比仍存在明顯短板。部分金融機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，差異化競(jìng)爭(zhēng)能力不足，尤其是在全球金融資源配置能力上，提升空間依然廣闊。
——金融業(yè)全球規(guī)則與定價(jià)影響力仍有差距。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員任濤指出，我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展質(zhì)量、核心競(jìng)爭(zhēng)力、資源配置效率、風(fēng)險(xiǎn)治理能力、國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，與自身的規(guī)模體量不相匹配，金融體系適配經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、支撐金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的能力仍有明顯不足。
2023年10月，首次召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，并提出加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)。站在“十五五”的歷史新起點(diǎn)，隨著“金融強(qiáng)國(guó)”首次寫(xiě)入五年規(guī)劃綱要，中國(guó)金融業(yè)迎來(lái)了“由大到強(qiáng)”的關(guān)鍵躍升期。
黃付生表示，“金融強(qiáng)國(guó)”寫(xiě)入五年規(guī)劃綱要，釋放出三層清晰信號(hào)：第一，金融戰(zhàn)略地位歷史性提升。金融不再只是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐，而是上升為國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力、現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略支柱，在強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興全局中被擺在更加突出的戰(zhàn)略位置。第二，建設(shè)路徑從頂層設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向全面落地。金融強(qiáng)國(guó)從戰(zhàn)略構(gòu)想、理論闡釋，正式進(jìn)入規(guī)劃實(shí)施、系統(tǒng)推進(jìn)、任務(wù)落實(shí)的新階段，與中央金融工作會(huì)議“六個(gè)強(qiáng)大”“六大體系”形成閉環(huán)，是標(biāo)志性的制度安排。第三，發(fā)展模式從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)效優(yōu)先。直面我國(guó)金融“大而不強(qiáng)”的現(xiàn)實(shí)，推動(dòng)金融轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。
回歸實(shí)體：為高質(zhì)量發(fā)展集聚底氣
走進(jìn)工商銀行北京分行投資銀行部會(huì)議室，一張?jiān)敱M的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈圖譜格外醒目——從火箭發(fā)動(dòng)機(jī)、衛(wèi)星載荷，到測(cè)運(yùn)控、發(fā)射服務(wù)，再到下游“通導(dǎo)遙”多元化應(yīng)用，300余家商業(yè)航天企業(yè)被逐一標(biāo)注、串聯(lián)成網(wǎng)。
“商業(yè)航天是高風(fēng)險(xiǎn)、高技術(shù)賽道，只看財(cái)務(wù)報(bào)表和抵押物的傳統(tǒng)思維，在這里行不通?！惫ば斜本┓中型顿Y銀行部副總經(jīng)理吳光磊指著圖譜說(shuō)。過(guò)去兩年，他的團(tuán)隊(duì)做了一件“非典型”銀行工作——組建“航天產(chǎn)業(yè)專家?guī)臁保繕?biāo)是讓銀行真正“看懂航天”。
今年2月，工行通過(guò)旗下工銀資本，向國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)民營(yíng)運(yùn)載火箭成功入軌的企業(yè)——星際榮耀投資2億元。這是全系統(tǒng)首筆商業(yè)航天火箭領(lǐng)域的AIC股權(quán)投資試點(diǎn)業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，工行還為星際榮耀匹配了數(shù)千萬(wàn)元短期營(yíng)運(yùn)貸款，并量身定制了“階梯式”全周期方案。
“工行的支持，不僅是資金支持，更是金融理念與服務(wù)模式的轉(zhuǎn)變?！毙请H榮耀副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)安國(guó)偉感慨道，“以前最怕研發(fā)資金‘?dāng)鄼n’，現(xiàn)在工行真正做到了‘陪跑’企業(yè)成長(zhǎng)。他們的支持，讓市場(chǎng)更相信我們的長(zhǎng)期價(jià)值?！?/p>
“提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效”“構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制”……“十五五”規(guī)劃綱要對(duì)金融發(fā)展的一系列部署昭示著，面對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配性從未如此迫切。
光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，當(dāng)前我國(guó)金融體系正從被動(dòng)適應(yīng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)變革，并逐步形成系統(tǒng)性金融服務(wù)解決方案?？萍计髽I(yè)尤其是初創(chuàng)期企業(yè)通常難以滿足銀行授信條件，普遍面臨融資難困境。當(dāng)前已初步建立了覆蓋企業(yè)全融資階段的多元化支持模式。例如，有國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、商業(yè)銀行AIC（金融資產(chǎn)投資公司）等引導(dǎo)“投早、投小、投硬科技”，也有“投貸聯(lián)動(dòng)”“見(jiàn)投即貸”等聯(lián)動(dòng)模式解決成長(zhǎng)期企業(yè)融資難題，還有科技企業(yè)并購(gòu)貸款、債券市場(chǎng)“科技板”等工具提供成熟期資金支持。
與此同時(shí)，伴隨著中國(guó)建設(shè)更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制的步伐不斷加快，金融業(yè)在中國(guó)企業(yè)“走出去”的過(guò)程中正在扮演關(guān)鍵角色。
從哈薩克斯坦的茫茫戈壁到土耳其的歐亞樞紐，人民幣正加速?gòu)摹坝?jì)價(jià)結(jié)算”走向“融資投資”。在“一帶一路”首倡之地，民營(yíng)企業(yè)寰泰能源的風(fēng)電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了中國(guó)首單人民幣跨境閉環(huán)融資，巧妙避開(kāi)了當(dāng)?shù)刎泿艌?jiān)戈的高利率與美元波動(dòng)的雙重夾擊；萬(wàn)里之外，中國(guó)銀行向土耳其航空發(fā)放近30億元人民幣貸款，創(chuàng)下土耳其單筆最大人民幣融資紀(jì)錄。從綠色能源到國(guó)際航空，人民幣跨境融資不再只是“可選項(xiàng)”，而是越來(lái)越多企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低財(cái)務(wù)成本的“優(yōu)先解”。
精準(zhǔn)滋養(yǎng)：以強(qiáng)大資本市場(chǎng)培育“偉大企業(yè)”
近期，全球領(lǐng)先的商業(yè)航天巨頭SpaceX計(jì)劃推進(jìn)IPO的消息攪動(dòng)了全球資本市場(chǎng)。有消息稱，該公司計(jì)劃尋求以超過(guò)2萬(wàn)億美元的估值籌集高達(dá)750億美元的資金。過(guò)去數(shù)年，“AI敘事”主導(dǎo)了全球科技資產(chǎn)的定價(jià)，以此為核心載體的美股“科技七巨頭”（蘋(píng)果、英偉達(dá)、微軟、亞馬遜、特斯拉、Alphabet、Meta）成為引領(lǐng)全球市場(chǎng)的核心力量，其市值占標(biāo)普500總市值的比重超過(guò)了三分之一。也正是依托這批科技巨頭的引領(lǐng)，美國(guó)在人工智能技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域牢牢占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的標(biāo)配，也是金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的重要組成部分?！俺掷m(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革”“發(fā)展多元股權(quán)融資”“壯大耐心資本”……我國(guó)“十五五”規(guī)劃綱要描繪出了資本市場(chǎng)改革發(fā)展的藍(lán)圖。
“‘十五五’規(guī)劃對(duì)資本市場(chǎng)功能定位進(jìn)行了戰(zhàn)略升級(jí)，從資源配置平臺(tái)升級(jí)為支撐現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的核心樞紐?！卑灿来笾腥A區(qū)政府及基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)主管合伙人兼北京主管合伙人楊淑娟說(shuō)。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股總市值已超過(guò)100萬(wàn)億元，上市公司總數(shù)超過(guò)5500家。“十四五”期間，交易所市場(chǎng)股債融資達(dá)到64萬(wàn)億元，直接融資比重提高到31.97%。在這一龐大規(guī)模的基礎(chǔ)上，金融強(qiáng)國(guó)所要求的資本市場(chǎng)的“強(qiáng)大”該如何實(shí)現(xiàn)？
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，需要更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能?！笆逦濉睍r(shí)期是資本市場(chǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段，證監(jiān)會(huì)將聚焦服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，統(tǒng)籌推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
“在從‘金融大國(guó)’向‘金融強(qiáng)國(guó)’邁進(jìn)的進(jìn)程中，資本市場(chǎng)的‘強(qiáng)大’不再僅僅是規(guī)模的擴(kuò)張，而應(yīng)核心體現(xiàn)在其樞紐功能的完備性?！遍_(kāi)源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧表示。
在她看來(lái)，強(qiáng)大的資本市場(chǎng)應(yīng)成為引導(dǎo)社會(huì)資本向國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域、綠色發(fā)展及科技創(chuàng)新集聚的核心引擎。這要求資本市場(chǎng)發(fā)展多元股權(quán)融資，構(gòu)建涵蓋天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)到多層次資本市場(chǎng)的全生命周期資本供給體系，從而顯著提升直接融資比重，讓不同發(fā)展階段的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)都能得到精準(zhǔn)滋養(yǎng)。
建設(shè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，還需要形成反映經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展邏輯、具備全球吸引力的“中國(guó)價(jià)格”和資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。要支撐起這種國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，必須加快培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，讓具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)“看門(mén)人”與“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”作用，憑借專業(yè)的資產(chǎn)定價(jià)、跨境資源配置能力，全面提升中國(guó)資本市場(chǎng)在全球金融格局中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者：宋振遠(yuǎn) 吳黎華 羅逸姝 向家瑩）
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