公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展再迎里程碑式制度安排。
4月17日，基金業(yè)協(xié)會(huì)修訂并發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核管理指引》（以下簡(jiǎn)稱《考核指引》），自發(fā)布之日起實(shí)施。這是繼2022年6月《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》發(fā)布后，公募基金行業(yè)在績(jī)效考核與薪酬管理領(lǐng)域的一次重大制度升級(jí)，同時(shí)也是繼公募基金費(fèi)率改革、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)規(guī)范后，落實(shí)公募基金改革的又一重要舉措。
優(yōu)化績(jī)效薪酬遞延
和利益綁定機(jī)制
《考核指引》首先對(duì)健全薪酬管理制度進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，要求基金公司建立薪酬總額管理機(jī)制，優(yōu)化內(nèi)部分配結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)極值管控和級(jí)差管理，統(tǒng)籌處理好不同崗位、不同職級(jí)人員之間的薪酬分配。
一方面，《考核指引》提升了績(jī)效薪酬遞延和強(qiáng)制跟投要求。新規(guī)將遞延支付金額不少于40%的人員范圍擴(kuò)展至董事長(zhǎng)、高管、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和核心業(yè)務(wù)人員，防范關(guān)鍵崗位人員行為短期化；規(guī)定高管、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)分別將不少于當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的30%、30%、40%購買公司或本人管理的公募基金，均較現(xiàn)行規(guī)定提高10個(gè)百分點(diǎn)，并明確持有期不得少于一年，推動(dòng)核心崗位人員與投資者實(shí)現(xiàn)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”。
另一方面，《考核指引》建立了基金經(jīng)理績(jī)效薪酬利益綁定機(jī)制。新規(guī)要求，基金公司根據(jù)基金經(jīng)理過去三年管理主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、基金利潤(rùn)率的不同情形建立階梯化的績(jī)效薪酬調(diào)整機(jī)制。具體來說，過去三年產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)且基金利潤(rùn)率為負(fù)的，其績(jī)效薪酬降幅不得少于30%；基金利潤(rùn)率雖為正、但低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的，其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)下降；顯著超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)且基金利潤(rùn)率為正的，其績(jī)效薪酬可以合理適度提高。
業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)在投資端充分強(qiáng)調(diào)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)，突出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比情況，并建立基金經(jīng)理績(jī)效薪酬利益綁定機(jī)制，能夠有效改善行業(yè)普遍采用管理規(guī)模、行業(yè)排名等評(píng)價(jià)指標(biāo)的現(xiàn)狀，降低基金經(jīng)理過度“沖規(guī)?！薄把嘿惖馈鄙踔痢帮L(fēng)格漂移”的沖動(dòng)，引導(dǎo)基金經(jīng)理注重回撤控制和獲取持續(xù)超額收益。
考核體系全面向
基金投資收益傾斜
重塑行業(yè)考核體系亦是此次改革的另一大看點(diǎn)?！犊己酥敢芬蠡鸸救娼⒁曰鹜顿Y收益為核心的考核體系，納入投資者盈虧、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比情況等指標(biāo)，并對(duì)高管、基金經(jīng)理、銷售人員設(shè)置差異化考核指標(biāo)和權(quán)重。
具體來看，新規(guī)要求考核權(quán)重全面傾斜至“基金投資收益”，首次納入基金利潤(rùn)率、盈利投資者占比等投資者盈虧情況指標(biāo)，以及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比等產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)，要求3年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)占比不低于80%，并對(duì)不同類型人員“量身定制”差異化考核要求。
比如，對(duì)高級(jí)管理人員，基金投資收益指標(biāo)考核權(quán)重不低于50%；對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理，產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)考核權(quán)重不低于80%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比指標(biāo)權(quán)重不低于30%；對(duì)核心銷售人員，投資者盈虧指標(biāo)考核權(quán)重不低于50%等。
業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)首次要求核心銷售人員考核投資者盈虧指標(biāo)，并提出50%的考核權(quán)重要求，將有效遏制“重首發(fā)、輕持營(yíng)”、誘導(dǎo)投資者“贖舊買新”等行為，引導(dǎo)銷售人員從簡(jiǎn)單賣產(chǎn)品，到更加重視投資者盈利體驗(yàn)。
新增股東分紅
利益綁定要求
此外，《考核指引》還提出全面強(qiáng)化與投資者利益綁定，要求建立股東分紅、基金經(jīng)理績(jī)效薪酬與投資者利益綁定機(jī)制，提高薪酬遞延、獎(jiǎng)金跟投要求，補(bǔ)齊了治理端的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
比如，《考核指引》首次明確，對(duì)于過去三年基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳、投資者虧損較大的，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低股東分紅頻率與分紅比例。
業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)在治理端建立了股東分紅與投資者利益綁定機(jī)制，并對(duì)基金投資收益占高管的考核權(quán)重提出硬性要求，有助于自上而下減少對(duì)規(guī)模排名、收入利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)的考核，引導(dǎo)基金公司更加注重產(chǎn)品的逆周期布局，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)重心從規(guī)模增長(zhǎng)到投資收益、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從短期利潤(rùn)到長(zhǎng)期價(jià)值的轉(zhuǎn)變。
相關(guān)基金評(píng)價(jià)人士表示，以往基金公司績(jī)效考核要求多聚焦于高管、基金經(jīng)理等從業(yè)人員，而股東作為基金公司的最終受益人，其分紅行為缺乏直接約束，與基金業(yè)績(jī)、投資者利益綁定不緊密。此次規(guī)則修訂填補(bǔ)了基金公司股東層面的責(zé)任空白，倒逼股東方重視基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和投資者實(shí)際收益，有助于強(qiáng)化投資者利益為先的治理文化。
（來源：證券時(shí)報(bào) 作者：裴利瑞）
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